"SWAP"是指交換，金融市場的定義是指買賣雙方在某一段期間內，

彼此交換一連串的現金流量的契約．其主要的種類包括利率交換

(interest rate SWAP)，貨幣交換(currency SWAP)，股票交換

(equity SWAP)與商品交換(commodity SWAP)．

 

 

SWAP: Exchange of a series of cash flows based on foreign currency

rates, different interest rates or other price.




譬如說現在國內銀行界流行的所謂新台幣利率交換業務，就是指交易

的雙方，在訂立一利率互換之協定後，彼此同意在契約規定的期間內

，於特定周期內互相交換付息，藉由現金流量的改變，進而改變該項

資產或負債之風險特質．例如將固定利率負債轉換成浮動利率負債，

以期達到比較利益並達成資產與負債風險管理之目的．

 

 

交融交換市場：

一、利率交換 Interest Rate Swap

交易雙方是在相同的貨幣基礎下，交換以不同利率計息的債務利息。

例如：黑澀會公司發行以90天期CP利率計息的浮動利率債券，當
90天期CP利率上升，債券的票面利率也會上升，進而增加公司對
債券的利息負擔；若與棒棒糖銀行承作IRS，簽訂契約由黑澀會支
付固定利率計息的利息給棒棒糖，而棒棒糖則支付以90天期CP計
息的利息給黑澀會，黑從棒取得的利息可抵銷其發行的債券利息
，而只需負擔固定利率的利息，進而規避利率浮動的風險。


二、貨幣交換 currency SWAP

不同公司對於不同幣別的利率不同，以對方以較低利率取得自己所

需要的資金來做交換，互蒙其利。

例如：美商小可愛公司需要取得台幣在台成立分公司，但是無法
以較低的成本取得所需的資金(20億台幣)；另一方面，台商小壞

蛋公司計劃從美國購買先進的設備，但其知名度不夠，無法取得

符合所需美金額度(1億美金)。此時2家公司議定契約彼此協議，

小壞蛋在台灣以利率6%舉借20億台幣，小可愛在美國以10%利

率舉借1億美元，之後兩家公司再以各取得資金進行交換，會比美

商借台幣的8%利率與台商借美金的12%利率有利，並以此滿足

雙方資金需求。

三、股權交換 equity SWAP

股權交換是指交易雙方同意在約定期間內，在名目本金不換之前
提下，在約定交換日以本金為計算基礎，雙方交換約定的權益證
券(如股票或可轉換公司債)的現金流量，以滿足雙方需求。

例如：打敗大盤公司擁有一投資組合，形同複製加權股價指數的
組合，想要規避未來指數下跌所產生的收益風險，便與超額報酬
證券商簽訂交換契約，約定本金與利率假設9%，假設一年後加權
指數報酬率為12%，則打敗大盤公司要支付本金*3%給超額報酬券
商，若股價指數報酬率為6%，則超額報酬券商要支付本金*3%給
打敗大盤公司，如此可鎖定報酬率。

 

 

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